一、引言：PoL 进入“价值捕获双通道”阶段
在传统的公链设计中，“主网资产”（如 ETH、SOL、AVAX 等）往往承担着支付 Gas 与参与共识的功能，而真正捕获生态成长红利的，是生态中的 DeFi 项目、激励型代币和投机性资产。换句话说，即使整个网络日益繁荣，链的原生资产也未必具备稳定的价值承接能力。
Berachain 在其 PoL（Proof of Liquidity）机制中，一直致力于打破这一结构性错配。PoL 是 Berachain 提出的链级激励机制，旨在将协议层激励与链上流动性挂钩。其核心逻辑如下：
每个区块产出的原始激励被验证者（Validator）分配到 Reward Vaults，由项目方（DApp）竞争获得。项目方需发起 PoL Reward Vault Proposal，通过后提供贿选激励（bribing incentives）以争取区块激励BGT。白名单 Reward Vaut 将获得的 BGT 激励按比例分配给流动性提供者。根据 PoL 激励分配规则，BGT 质押者（BGT Booster）将获得项目方贿选激励以及Berachain原生DEX的协议收入。PoL v1.0 中，DApp 贿选激励全部排放给 BGT Booster；PoL v2.0 则将其中 33% 分配给 BERA 质押者，67% 继续分配给 BGT Booster。自 PoL v1.0 起，Berachain 就尝试将网络激励与生态流动性深度绑定，把区块奖励的 90% 投入应用层，用以激发 TVL 与用户行为增长。然而，这种分配方式带来的生态增长主要由 BGT 及其衍生品来承接， BERA 的价值捕获能力很难体现。
PoL v2 正是对这一问题的直接回应。它通过重新分配一部分激励资源，引入协议原生的 BERA 收益通道，首次让 Berachain 的主网资产能够与生态活动之间建立直接、可持续的价值连接。无需参与复杂策略，也无需依赖中间代币，持有 BERA 的用户即可通过协议级别的机制获得真实收益，这一转变不仅提升了 BERA 的内在需求，也为 Berachain 的长期价值结构打下新的基础。
二、PoL 演进概览
PoL v1.0 到 v2 的进化过程可简要梳理如下：
这次升级没有改变整体激励规模，而是通过结构调整，引导激励价值在生态应用与主币 BERA 之间双向流动，为 PoL 注入更强的持续性与闭环性。
三、PoL v2 带来的结构性转变
PoL v2 并不是对现有激励模型的简单调整，而是在 Berachain 原有生态激励逻辑之上，引入了一套完整的“主网资产价值承接路径”。这一变化将从三个层面，重塑 Berachain 的经济结构：
1. BERA 从 Gas 代币升级为收益型资产
此前，BERA 的功能更多局限于支付 Gas 和生态参与门槛，缺乏直接收益渠道。PoL v2 为 BERA 增设了一条协议原生收益路径：将 33% 的激励排放转为 BERA 质押者的回报，并通过自动回购机制强化其买压，并且该路径不依赖第三方 dApp，不存在额外复杂度。
这意味着：
BERA 首次具备协议层的“被动收益”能力；用户仅需持币并质押，即可获得真实收益；在没有增加通胀的前提下，BERA 将从低效用的Gas资产变成全链收益率最高的L1代币。2. BGT 的生态地位保持稳定，激励分配逻辑未被打乱
PoL v2 没有对 BGT 激励模型进行根本改变，仅调整其排放份额的 33%，用于支持主网资产的收益通道。这种“微调”式优化，有效避免了对当前生态结构的扰动：
BGT 依然是 PoL 奖励分配的核心中枢；应用层仍享有 1 美元 → 1.x 美元的激励倍增效应；项目方无需更改原有激励策略，生态运行可持续。3. 链级财政闭环更加完整，释放双重“做市工具”
PoL v2 的核心意义在于，Berachain 不再依赖外部市场为 BERA 提供估值锚点，而是从链内部构建起收益闭环。后文将详细描述这个闭环，这里就不再赘述。在其他公链尚未解决“主币价值承接难题”的背景下，Berachain 正通过 PoL v2，率先构建起链级资产的“做市权+分红权”双轨结构，为其主网资产的估值与成长能力提供了新的叙事支点。
四、PoL v2 强化代币价值闭环的机制逻辑
当前 Berachain 的 PoL 激励排放量，可通过数据网站 Furthermore 追踪。根据该平台 7 日数据，Vault 中的激励活跃值在 $150K 至 $450K 区间波动，近一周平均值为 $235.84K。这意味着每周约有 $150K - $350K 的激励资金在通过 PoL 被分配到 BGT 与 BERA 通道中，其中按 v2.0 提案的比例，约有 $50K - $120K 激励流向 BERA 单币质押。
PoL v2 的设计，目的不仅在于赋予主网资产 BERA 原生收益能力，更在于将激励、价格、需求、交易行为之间打通，从而实现代币价值与生态增长之间的可持续闭环。
这种闭环来自两个关键路径：激励结构的重新分配，以及多资产间的联动反馈机制。
1. 激励流向结构：从“单通道”到“双通道”
在 PoL v2 中，区块奖励的分配不再全部流向 BGT，而是按照“67%-33%”的比例拆分为两条激励路径：
67% → BGT Booster（维持治理投票逻辑）
33% → BERA 质押者（带来主币买压）
这一结构让 BERA 成为直接受益者，也让 BGT 保持原有调度能力，避免“抢粮效应”。
2. 闭环正反馈模型：从收益触发一连串链内正循环
每一个环节都推动下一个环节，最终回到对 BERA 的质押激励，从而形成链内资金流和激励流的自我增强系统。
这种正反馈效应有助于 Berachain：
在无需额外增发的前提下，强化主币需求；构建出稳定的链级买压来源；将生态收入逐步内化为链的财政能力。3. 三大角色：各司其职，价值结构清晰
PoL v2 落地之后，Berachain 的代币职能划分将更加明确，三方角色也更具系统性价值：
角色
主要价值属性
BERA
= 质押收益 + LP 分润，成为具备现金流支撑的链级主资产
BGT
= 激励分配权 + 治理权 + 黑洞式质押机制，保持供需优势
链本身
= 累积真实收入（交易费、激励回购等），强化长期财政能力
这种设计下的链，不再只是应用增长的分发平台，而是具备价值承接与可持续财政管理能力的“资产型基础设施”。
五、投资 / 应用 / 持币者各自的新卖点
PoL v2 的上线，不仅优化了链级激励结构，更直接改变了 Berachain 各类参与者的激励逻辑。无论是普通用户、生态开发者，还是关注链本体估值的机构投资者，都将获得更清晰、可持续的价值锚点。
1. 散户用户：质押主币就能吃“链级分红”
对普通用户而言，PoL v2 带来最大的变化是 —— 一键质押 BERA，即可获得链层收益，无需参与复杂策略或追逐热点项目：
无需购买多资产组合或交互 DeFi；所得收益来源于协议层排放与真实手续费收入；7 天解绑期设计减少短线套利，有助于收益稳定性。在高激励密度的 L1 中，这种低门槛、原生的收益路径是极其稀缺的。
2. 应用 Builder：激励效率不变，新增主币价值玩法
PoL v2 并未改变项目方对激励的调度能力，Reward Vault 依旧获得与原先一样的出块奖励的BGT排放，维持高倍激励乘数。这意味着：
应用方依然可以用 $1 激励撬动 $1.x 的流动性；同时，随着 BERA 收益增强，更多用户将主动持有主币；应用可以设计更多围绕 BERA 的“链买单”机制，如 BERA 本位 AMM、质押即挖矿等玩法。开发者可在保持激励效率的同时，更容易构建围绕主币的经济模型，从而提升用户留存与协议协作性。
3. 机构与投资者：基本面与估值结构双重改善
从投资视角来看，Berachain更像是一家增长型公司，将资源配置在多个产品线（即各类应用）的发展上。PoL v2 强化了 Berachain 的链级价值模型，为机构评估提供了更坚实的财务基础：
BERA：具备链内现金流、真实质押收益，估值更易建模；市值 / TVL ≈ 0.31：当前估值仍显著低于主流 L1，远低于 Sui（4.44）、Hyperliquid（5.92）、TRON（5.17）等同类项目，具备明显的低估特征与价值重估空间；激励流动更聚焦主币，有望提升 BERA 的流动性和定价稳定性；“双通道做市 + 真实回购 + 收益分配”，让 Berachain 更接近资产型协议的框架。对比目前高估值却缺乏真实收入闭环的部分 L1，Berachain 正构建出一个罕见的“稳健 +高成长”的估值组合。
六、结语：从“链撒钱”到“链会赚钱”
PoL 机制诞生之初，是为了激活生态的初始流动性，通过激励补贴撬动 TVL 与用户增长。这种“链撒钱”模式在过去五个月内推动了 Berachain 成为 TVL 增长最快、原生应用最活跃的新公链之一。
但任何激励体系若只出不收也是无法持续的。PoL v2 的提出，标志着Berachain从以BGT为主的价值外溢阶段，转向由BERA捕获价值的回报周期 - 从“撒钱换增长”进入到“正循环变现”阶段：
链不再只是补贴工具，而开始创造真实收益；同时随着Berachain自主推迟的原生DeFi协议陆续上线-首批包括借贷市场与稳定币抵押品的扩展，链层收入来源将更加多元且可持续；BERA 不再只是 gas 代币，而成为具备链级红利的资产；PoL 不再只有应用一端的激励通路，而形成完整的价值闭环。这是一种从“粗放增长”走向“稳健增长”的跃迁，也是少数 L1 中主动调整内生机制、实现链层价值承接与分配能力的范例。
当其他链仍在为如何激励用户头痛、或试图用复杂衍生品创造收益时，Berachain 已经用一套简洁、有效的原生机制，推动链与主币共同成为生态价值的直接受益者。
PoL v2 是 Berachain以及BERA代币 的第二增长曲线，也是它真正开始“会赚钱”的起点。