今天上午，美国总统特朗普正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，标志着美国在联邦层面建立了首个稳定币监管框架。特朗普在签字仪式上宣称：“稳定币将增加对美国国债的需求、降低美国利率并确保美元的全球储备货币地位。”
这项法案的签署并非偶然。就在前一天，美国众议院刚刚通过三项加密数字货币相关法案，全球稳定币市场规模已从2020年的约50亿美元飙升至2025年的超2600亿美元，年复合增长率超过80%。
渣打银行预测，到2028年这一数字可能达到2万亿美元。
01 稳定币的本质：区块链上的“数字货币”
当我们谈论稳定币时，首先需要理解它的核心定义：一种价格相对稳定的加密数字货币。它与比特币同属加密货币范畴，但通过锚定法定货币、大宗商品或算法机制，实现了价值的相对稳定。
知名经济学家、清华大学李稻葵教授在接受专访时一针见血地指出：“稳定币本质上是一种以法定货币为锚、可以随时交换的货币基金，可以替代银行转账功能。”
稳定币的三大特征
数字性：基于区块链技术，具备交易效率高、成本低、全球通用的特点。
稳定性：与比特币等加密货币年化波动率45%以上形成鲜明对比，稳定币大部分时间维持与锚定物“1：1”的固定兑换比率。
货币性：在加密生态中承担“基础货币”功能，为金融活动提供价值锚点。
稳定币如何维持“稳定”？
稳定币的稳定机制不是单一维度的，而是依靠多重保障：
1：1锚定原则：每发行一枚稳定币，就在储备中增加等值资产（如美元）；储备资产托管：美元储备由多家资质良好的银行和资管机构托管（如USDC）；赎回与销毁机制：持币人可按锚定价兑换回法币，相应稳定币被销毁；套利机制：当市场价格偏离锚定值时，套利者会推动价格回归；02 为什么出现稳定币？国际贸易与商业利益的双重驱动
跨境贸易的“效率革命”
传统跨境支付依赖SWIFT体系，汇款平均成本约 6–7%，某些欠发达走廊可高达两位数，且耗时数天。稳定币通过区块链实现点对点实时结算，手续费降至1%以下，几分钟内完成全球转账。
在阿根廷等通胀高企国家，稳定币已成为民众保值和跨境交易的重要工具，在这些国家的加密货币交易量中占比高达72%。
商业机构的“利润引擎”
从商业角度看，稳定币为发行机构带来双重收益：
交易手续费：华尔街投行将稳定币视为新的“赌桌”，每笔交易都能收取手续费；储备金管理收益：如USDC发行商Circle将610亿美元储备投入短期美债，2024年其利息收入占比达99%；李稻葵教授直言：“这背后有两股力量在推动。一方面是华尔街投行的‘赌场’心态，另一方面是美国政府巩固‘美元霸权’的战略野心。”
03 为什么突然火了？特朗普的美元保卫战
《天才法案》的战略意图
2025年7月18日，特朗普签署的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》引发全球关注。该法案核心内容包括：
要求稳定币受美元或美国短期国债等流动资产支持；发行商需每月披露储备明细；美联储和财政部共同监管大型发行机构；特朗普在签字仪式上宣称：“稳定币将增加对美国国债的需求，降低美国利率并确保美元的全球储备货币地位。”这直接暴露了美国推动稳定币的深层动机。
美元霸权的数字延伸
当前美国国债规模已达36.9万亿美元，稳定币通过将美债作为底层资产，实际上成为了消化美债的新渠道。
04 稳定币与比特币：本质差异与功能互补
虽然常被归为加密货币，但稳定币与比特币存在根本性差异：
价值支撑机制
比特币：完全去中心化，无任何实体资产背书，价值由市场供需决定，2025年5月波动率指数（BVOL）高达62.3%。
稳定币：锚定法币或现实资产，如USDC储备主要配置于短期美债。
功能定位差异
比特币：被视为“数字黄金”，主要用于价值存储和投机，机构持仓占比已升至34%。
稳定币：定位为“数字美元”，核心功能是支付和流动性管理，2025年Q1日结算量突破3000亿美元。
技术架构对比
比特币：采用工作量证明（PoW）机制，交易吞吐量仅7笔/秒，升级缓慢。
稳定币：需定期审计储备资产，香港《稳定币条例》要求发行人持牌运营，美国新法案强制储备资产为美债。
05 全球竞争格局：香港的突围与挑战
在稳定币全球竞赛中，中国香港正采取积极策略：
2025年8月1日正式实施《稳定币条例》；计划2025年发行首只合规数字港元；争夺亚洲数字金融标准制定权；但挑战依然存在。目前非美元稳定币处于发展早期：欧元稳定币市值不足5亿美元，日元、英镑等稳定币市值多在千万美元级别。
写在最后
数字金融的格局正在重塑。欧盟已于6月下旬通过《加密资产市场条例》补充修正案，中国香港的《稳定币条例》即将在8月1日生效，加上美国刚刚签署的《天才法案》，全球稳定币监管框架已初步形成。
国际清算银行发出警告：稳定币可能削弱货币主权并引发新兴经济体资本外逃风险。但技术开放性也为多极化发展打开窗口。随着更多国家加快代币化发展，全球稳定币发行生态竞争将进一步加剧，推动国际货币竞争格局重塑。
稳定币的未来，是一场关乎支付效率的革命，更是一场国家金融主权的博弈。