复牌后的股票会怎么走？有怎么样的投资机会？跌多久会反弹？这一系列的问题，知识君在翻阅了招商证券的一篇研报之后豁然开朗，下面就跟大家分享，希望各位能从中得到启发。
1.复牌后的股票怎么走？
过去十年间，停牌超过5个交易日且已复牌的案例7900例。复牌后的表现有三种情况：
1）一步到位，即复牌第一天就没有“一字板”，这样的情况有5238例，占比66.30%；
2）至少一个“一字板”的2660例，一字板结束后的下个交易日日收盘价相比复牌前一日收盘价的累计收益率（以下简称“收益率”）与当日收益率与停牌期间行业指数收益率相关系数（以下简称“相关系数”）为51.76% ；
2.“一字板”股票的超额收益
1）如停牌期间行业指数上涨，则复牌后股票极大概率上涨，且很大概率跑赢行业指数。行业指数涨幅越高，平均的跑赢的幅度先增后减，行业指数上涨幅度越大，跑赢的概率越小；
2）如停牌期间行业指数下跌，虽然复牌后股票下跌概率也较大，但依然很大概率跑赢行业指数。行业指数跌幅越大，平均的跑赢幅度和概率逐渐增加；
3.跌多了会反弹（抄底）
招商的研究组设定了这么几个条件：1）何为跌多？“收益率”为负且超额收益小于m；2）买入标准，股价连续k个交易日收盘价不创新低，那么在第T日的收盘时买入，持有n个交易日。
当k=3（股价连续3个交易日收盘价不创新低），n=40（持有40天）时，分别针对超额收益m进行讨论，结果得到几个结论：1）相比更大的超额收益（与行业指数比较），抄底胜率和收益率提高明显；2）相比更小的超额收益，案例占比较高；
4.涨多了要调整（逃顶）
同样招商的研究组设定几个条件：1）何为涨多？“收益率”为正且超额收益大于m；2）卖出标准，股价连续k个交易日收盘价不创新高，那么在第T日的收盘时卖出，持续n个交易日。
当k=5（股价连续5个交易日收盘价不创新高），n=20（持续20个交易日，逃顶策略持久力稍弱）时，分别针对超额收益m进行讨论，结果得到几个结论：1）相比更小的超额收益，逃顶胜率和收益率提高明显；2）相比更大的超额收益，案例数较高。
5.交易策略细节
1）抄底策略胜率虽低，但不同年份案例数和胜率较为稳定；
2）逃顶策略有些年份案例极少，不同年份胜率差异较大；
3）2015年抄底和逃顶策略都很适合，历年牛市不太适合逃顶，熊市不太适合抄底；
6.案例
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